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  出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:郑权

  近日 ,42家纯证券业务上市券商2025年半年报披露完毕 。42家上市券商2025年上半年合计实现营业总收入2519亿元,同比增长31%;实现归母净利润1040亿元,同比增长65%。

  值得一提的是 ,42家券商的归母净利润2025H1全部实现正增长,10家券商实现翻倍增长,10家券商分别是华西证券 、国联民生、东北证券、国泰海通 、华林证券、国海证券、国金证券 、长江证券 、天风证券、申万宏源 ,其中国金证券净利润翻倍却不另行现金分红。

  尽管整体营收、净利润大幅增长 ,财富管理 、自营投资等细分业务收入也大幅增长,国金证券的“王牌 ”特色业务投行业务收入却大幅下滑,并且分部利润为负 。上半年 ,国金证券股权承销金额同比大降8成,其中IPO承销金额3.39亿元,同比下降84%;承销保荐收入为0.38亿元 ,同比下降69%。

  净利润暴增却未宣布分红

  2025年上半年,国金证券实现营业收入38.62 亿元,同比增加 44.28%;归母净利润11.11亿元 ,同比增加144.19%。公司称,营业收入增长主要是手续费及佣金净收入、投资收益同比增加 。

  细分业务看,除了投行业务 ,国金证券其他细分业务都实现增长 。2025年上半年,公司财富管理业务、机构服务业务 、资产管理业务、自营投资业务收入分别为18.25亿元、2.56亿元 、2.85亿元、9.6亿元, 分别同比增长38.37%、7.67% 、6.74%、301.68%。

  不难看出 ,国金证券上半年营收大增主要系自营投资及财富管理业务 ,而上半年市场行情乐观、交投活跃。

  有意思的是,国金证券净利润暴增却没有宣布分红 。今年上半年,42家纯证券业务上市券商中有28家宣布现金分红 ,还有14家未宣布。

  国金证券公告称,2025年上半年,公司以现金为对价 ,采用集中竞价方式回购股份的金额为5947万元,占2025年上半年归属于母公司所有者的净利润 5.35%。根据相关规定,视同上市公司现金分红 ,2025 年半年度公司不再另行派发现金红利 。

  投行收入下降营业利润为负 股权承销金额同比大降8成

  尽管财富管理业务 、机构服务业务 、资产管理业务、自营投资业务收入皆增长,国金证券的“王牌”特色化业务——投行业务收入却同比下降,营业利润甚至为负。

  2025年上半年 ,国金证券投行业务收入为3.77亿元,同比下降17.94%;营业成本为4.75亿元,营业利润约为-0.98亿元 ,接近1亿元。

  值得一提的是 ,42家A股上市券商今年上半年合计实现投行业务手续费净收入155.3亿元,同比增长18.11%,国金证券投行业务跑输行业 。

  国金证券没有披露投行业务收入下降和营业利润亏损的原因。从公开信息可知 ,公司股权承销收入的大幅下降是重要原因,2025H1公司股权融资主承销金额为 16.39 亿元,同比下降80.63%。

  2024年上半年 ,国金证券股权主承销金额 84.62 亿元,股权融资业务(不含可转债)市场排名第4 位,再融资业务(不含可转债)市场排名第 3 位 。到了2025年上半年 ,国金证券股权主承销金额降至16.39亿元,首发融资业务市场排名第13 位(并列),再融资业务(不含可转债)市场排名第 12 位(并列) ,排名大幅下滑。

  细分股权承销业务中的IPO承销业务,国金证券2025年上半年的IPO承销金额3.39亿元(1家企业),同比下降84%;承销保荐收入为0.38亿元 ,同比下降69%(数据来源于wind)。2024年 ,国金证券IPO承销额同比下降70%,从2020起已经连续四年下降 。国金证券2024年IPO承销保荐收入同比大降80%,连续三年下降较高峰下降近90% 。2024年 ,国金证券撤回的IPO项目数量高达27家,撤否率高达90%。

  国金证券不仅IPO承销额大幅下降、撤否率飙升,还因执业质量遭重罚。2025年3月 ,国金证券因在保荐想念食品股份有限公司(下称想念食品)IPO过程中严重违规,被上交所公开谴责 。想念食品在IPO申报过程中有三大违规,分别是:(1)拒绝 、阻碍现场检查 ,销毁相关证据材料;(2)重要信息披露不真实、不准确、不完整;(3)财务内部控制存在重大缺陷。

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  • 锄相矿的头像
    锄相矿 2025年09月21日

    我是捕梦资讯的签约作者“锄相矿”

  • 锄相矿
    锄相矿 2025年09月21日

    本文概览:6秒懂!贵州奕乐麻将是不是有挂”确实真的有挂...

  • 锄相矿
    用户092111 2025年09月21日

    文章不错《6秒懂!贵州奕乐麻将是不是有挂”确实真的有挂》内容很有帮助

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